石化周报：美国经济“软着陆”预期升温 中国需求持续向好

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美国经济“软着陆”预期升温，中国需求持续向好。由于美联储7 月货币政策会议纪要显示大多数美联储官员继续优先考虑对抗通胀，加息预期的升温使得油价本周有所回落。然而，美国7 月失业率3.5%处于历史最低水平附近，且上周美国首次申请失业救济金的人数创下五周以来的最大降幅，表明美国劳动力市场未受到降通胀的过度损害，这对美国整体消费支出的健康增长有较强的支撑，因此，中短期内，美国经济“软着陆”的可能性高于其衰退的可能，从而美国经济的韧性难以再次压制油价回落。此外，美国从8 月开始补充SPR，且中国的原油和下游需求持续向好，7 月实现原油加工量6313 万吨，同比增长17.4%，环比增长3.6%；成品油出口进一步攀升，7 月出口量达到531 万吨，同比增长55.8%，环比增长17.7%；若从产量中剔除净出口量，7 月成品油的需求约为3634万吨，环比增长3.6%。
美元指数上升；油价下跌；TTF 价格上涨。截至8 月17 日，美元指数收于103.42，周环比上升0.55 个百分点。原油：截至8 月18 日，布伦特原油期货结算价为84.80 美元/桶，周环比下跌2.32%。天然气：截至8 月18 日，NYMEX天然气期货收盘价为2.57 美元/百万英热单位，周环比下跌7.65%；荷兰TTF 天然气远期收盘价为34.35 欧元/MWh，周环比上涨5.69%。
美国原油产量上升，炼油厂日加工量上升。原油：截至8 月11 日，美国原油产量1270 万桶/日，周环比上升10 万桶/日。成品油：截至8 月11 日，美国炼油厂日加工量为1675 万桶/日，周环比上升17 万桶/日；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为959/172/473 万桶/日，周环比-34/-11/-18 万桶/日。
美国原油库存下降，汽油库存下降；欧盟储气率上升。原油：截至8 月11日，美国战略原油储备/商业原油库存为34835/43966 万桶，周环比+60/-596万桶。成品油：截至8 月11 日，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为21616/4134/11574 万桶，周环比-26/+12/+30 万桶/日。天然气：截至8 月17 日，欧盟储气率为90.41%，较上周上升1.87 个百分点。
柴油价差扩大；烯烃价差扩大。炼油：截至8 月14 日，美国汽/柴/煤油和布伦特原油现货的价差分别为78.52/96.00/35.39 美元/桶，较上分别变化-0.49%/+4.95%/+3.67%。化工：截至8 月17 日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为149/180/324 美元/吨，较上周+31.60%/+34.11%/+18.55%；截至8 月18 日，FDY/POY/DTY 的价差分别为1721/1171/2671 元/吨，较上周-2.12%/-1.04%/-1.38%。
投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价易涨难跌，且国央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）国际天然气供需偏紧，且国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的蓝焰控股、新天然气。
风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球经济衰退导致需求下行的风险；油气价格大幅波动的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （责任编辑：王丹 ）

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